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20家投行齐给“买入”评级 腾讯年报能否一扫阴霾？

时间：2019-03-17 11:40:00 来源：网络整理

腾讯即将在3月21日发布2018年的第四季度财报以及全年财报。这也是腾讯自2018年9月宣布战略调整以来首次发布年报，外界对此热切关注。

2018年10月30日，受外围股市调整重创，腾讯的股价跌至251元的“谷底”，但随后业务一路“回暖”迅速提振股价，短短4个多月就上涨至359元，涨幅达43%之多。自去年10月以来，大部分投行对腾讯的评级均为买入，摩根大通、高盛、麦格里等国际知名投行机构均给予腾讯“买入”评级，目标价最高为532元。

从近期发布的业务数据看来，腾讯很有可能会在第四季度财报中交出亮眼的成绩，券商投行的研报亦验证了这一点。

广告业务维持较快增速，潜力持续释放

广发证券、安信证券、云峰金融、瑞银、中投香港等机构均表示看好腾讯的广告业务。广发证券指出，随着朋友圈广告投放力度提升，小程序广告快速渗透，媒体广告填充率提升，微信将持续释放出广告价值。安信证券则认为，腾讯的社交广告驱动广告收入维持较快增速，预期Q4广告收入同比增加44%至178亿元。

多位券商对于腾讯广告业务的研报预测，和腾讯管理层的预测基本一致。腾讯管理层预测，2019年宏观经济走弱，会拖累全行业的广告支出，但广告会将预算转至网上平台上，这也意味着旗下微信“朋友圈”广告流量和收益会增加。

“小程序”连接产业，机构纷纷关注

腾讯的“小程序”业务在各类研报中被多次提及，广发证券、安信证券、中投香港等机构均表示看好微信小程序的连接能力和变现空间。广发证券研报称，腾讯“中长期增长在于B端”，小程序连接产业、加速B端生态，促进广告、支付、云增长。

《微信就业影响力》报告显示，2018年，微信小程序数量超100万个，带动了182万个就业机会，相比2017年增长了75%，其中直接就业机会达70万个。此外，根据微信官方公布的数据显示，小程序2018年累计创造商业价值5000亿元。小程序正成为腾讯to B战略中的重要一环。

内地恢复批游戏版号，机构对腾讯游戏“保持信心”

对于2018年遭遇“强监管”的腾讯游戏业务，不少机构也表示“看涨”。摩根大通强调，腾讯获内地恢复批游戏版号，监管风险得以舒缓，预计将改善游戏收入，对股价构成支持。瑞信则认为，《地下城与勇士》及《JXMobileIII》等新游戏将成为腾讯游戏的主要增长动力。

近日，Sensor Tower商店情报数据显示，腾讯《王者荣耀》2015年10月发行至今，总营收破45亿美元，海外市场贡献2亿美元。汇丰研究表示，对腾讯的游戏“保持信心”，《王者荣耀》强劲增长势头有助带动收入及利润率增长，今年首季游戏分部毛利率预测自63%提升至65%。

给予腾讯目标价532元的麦格里认为，腾讯近日推出一系列保护未成年人的举措，说明腾讯在适应游戏行业的新规范。麦格里坚持认为游戏审批放松即将到来，腾讯将从行业整合中受益并成为行业榜样。“腾讯是我们在中国互联网领域的首选。”麦格里研报如是说。

2019年，腾讯的股价走势将会如何?各类券商投行机构已给了投资者们一个强劲的“定心丸”。


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